211service.com
En af kryptos mest travle stablecoins kan være på vej mod problemer
Kimberly White / Stringer / Getty Images
Få ting er mere buzzer i blockchain-verdenen lige nu end Dai. Det Ethereum-baserede krypto-token bruger smarte kontrakter til at justere sit eget udbud for at holde dets værdi stabil og knyttet til den amerikanske dollar. Fortalere forestille sig det som en afgørende komponent i et decentraliseret finansielt system. I teorien ville et sådant system gøre finansielle tjenester såsom udlån tilgængelige for folk, der ikke har adgang til det traditionelle system - for eksempel fordi de ikke har en bankkonto eller kredithistorik.
Men mens Dai, udviklet af et firma kaldet MakerDao , er bestemt trendy i øjeblikket, tyder den seneste udvikling på, at dens fremtid slet ikke er sikker.
Fredag, Valerie Szczepanik, seniorrådgiver for digitale aktiver hos US Securities and Exchange Commissions afdeling for virksomhedsfinansiering, foreslået at nogle såkaldte stablecoins kan være værdipapirer. Det ville gøre dem underlagt strenge – og dyre – lovkrav.
Der er tre stablecoin-kategorier, sagde Szczepanik. Nogle er bakket op af reelle aktiver som guld, nogle er bakket op af fiat-penge på udstederens bankkonto, og nogle, som Dai, er afhængige af mere komplicerede mekanismer for at opretholde prisstabilitet.
Szczepanik sagde ikke, at nogen af kategorierne var ude af krogen, men hun gjorde alt for at udpege den tredje. Mønter, der er afhængige af en slags prismekanisme for at bevare deres værdi, sagde hun, kan falde ind under SEC's område, hvis opgave er at beskytte investorer mod svindel og svindel. Især, hvis en stablecoin har en central part, der kontrollerer prisudsving over tid, kan det være at komme ind i sikkerhedens land, sagde Szczepanik.
Tilbage i december nævnte grundlæggerne af et algoritmisk stablecoin-projekt kaldet Basis, som havde rejst 133 millioner dollars fra højprofilerede venturekapitalfirmaer, værdipapirlovgivningen som årsagen til brat at lukke det ned. At skulle anvende amerikansk værdipapirregulering på systemet havde en alvorlig negativ indvirkning på vores evne til at lancere Basis, skrev de. Selvom Dai fungerer anderledes, og dens tilhængere vil hævde, at den slet ikke er centraliseret, var Szczepaniks beskrivelse bred nok til at antyde, at den måske ikke er immun over for juridiske problemer, der ligner dem, som Basis står over for.
Det er ikke kun lovgivningsmæssig usikkerhed, som Dai står over for. Kan det virkelig forblive stabilt for evigt? I stedet for fiat-penge bruger den Ether som sikkerhed. Det er risikabelt, da prisen på Ether til enhver tid kan gå ned og bringe stablecoinen ned med sig. Dai tager højde for dette ved at bruge en strategi med oversikkerhed: for hver $100 værd af Dai i omløb, formodes systemet at holde mindst $150 værd af Ether låst inde som sikkerhed.
Hvis prisen på Ether falder under en vis tærskel, sælger en smart kontrakt automatisk sikkerheden i bytte for Dai, som den derefter tager ud af cirkulation for at beholde en sikkert forhold . MakerDao-fællesskabet, som omfatter indehavere af et andet token kaldet Maker, kan også stemme for at justere noget, der kaldes en stabilitetsgebyr , hvilket er omkostningerne ved at præge nye Dai.
I de seneste uger har mønten kæmpet for at holde sin 1,00 dollar-tilknytning og handles til priser så lave som 0,96 dollar. Som svar har samfundet nu stemte tre gange for at forhøje stabilitetsgebyret . Episoden antyder, at vigtigere end spørgsmålet om, hvorvidt Dai er en sikkerhed, er spørgsmålet om, hvorvidt den er bæredygtig. Og hvis det ikke er, så lad os håbe, at vi kan finde ud af det, før det bliver en del af grundlaget for et nyt globalt finansielt system.