211service.com
En algoritme til at vælge startup-vindere
Aldea Pharmaceuticals, en bioteknologisk startup, der udvikler en nødbehandling for alkoholforgiftning, virkede som en attraktiv investering for venturekapitalisten David Coats. Men han stolede ikke på en anelse - han konsulterede den computermodel, han havde bygget.
Investeringsmodel: Wenjin Yang, forskningsdirektør hos Aldea Pharmaceuticals, fik finansiering takket være software, der tyder på, at hans virksomheds metode til at fremskynde alkoholmetabolismen var en god investering.
To uger og et par telefonopkald senere skar han en check på 1,25 millioner dollars for virksomheden. En beslutning som den ville normalt have taget minimum tre måneder, siger Tim Shannon, en partner hos Canaan Partners, firmaet, der havde ledet Aldeas indsamlingsrunde på 7 millioner dollars.
De 1,25 millioner dollars var en følgeinvestering fra Korrelation Ventures , som kalder sig selv en ny race af venturekapitalfirmaer - en drevet af prædiktiv analysesoftware bygget over de sidste seks år af grundlæggeren Coats og hans partner Trevor Kienzle. Indsatsen tilføjer effektivitet til investeringsprocessen. Og for iværksættere betyder det langt hurtigere svar: Afvisninger kommer på så kort tid som to dage.
For at køre sin model beder Correlation Ventures, som er baseret i San Diego og Palo Alto, Californien, startups om at indsende fem grundlæggende planlægnings-, økonomiske og juridiske dokumenter. Det indsætter disse i et program, der i funktion ligner kreditvurderingssoftware.
En topplaceret score fører til et 30-minutters interview med både startup-direktøren og det eksterne venturefirma, der leder investeringen, plus en hurtig juridisk gennemgang og baggrundstjek. Som medinvestor er Correlation Ventures altid afhængig af en vis kontrol fra den primære investor.
Correlation Ventures vil så ofte levere en check fra sin $165 millioner fond, lukket i november sidste år, på mindre end to uger. Det er uhørt i ventureindustrien, siger Coats.
Når først den har foretaget en investering, trækker Correlation sig tilbage og indtager ikke en bestyrelsesplads. Denne politik er i sig selv datadrevet: Firmaets analyser viser, at virksomheder med mere end to VC'er i bestyrelsen er mindre tilbøjelige til at få succes.
Hvad der endnu ikke er klart er, om dette system virker. Correlation Ventures har indtil videre investeret i 26 virksomheder i forskellige sektorer, men siger, at det er for tidligt at rapportere succeser eller fiaskoer.
Intet af dette kunne have været muligt for ti år siden. Harvard Business School professor Matthew Rhodes struma , som rådgiver Correlation Ventures og nu er en investor i fonden, siger, at venturekapitalindustrien først for nylig har gennemarbejdet nok konjunkturer til at lede efter subtile tendenser.
Der var heller ikke noget komplet, nøjagtigt, offentligt sæt af venturekapitaldata, så Correlation Ventures trængte til det. For at opbygge og vedligeholde sin database samarbejdede den med Dow Jones, gennemsøgte internettet, underskrev fortrolighedsaftaler med mere end 20 venturefonde for at se deres interne statistikker og ringede til hundredvis af virksomheder.
Mens såkaldte Big Data-virksomheder har tiltrukket masser af investorer, har den omdømmedrevne venturekapitalindustri selv endnu ikke taget deres værktøjer til sig. (Der er undtagelser, såsom Google Ventures, som anvender kvantitativ analyse hjælpe med at vejlede beslutninger.)
Rhodes-Kropf siger, at venturekapitalister er gode til at identificere virksomheder, der vil have de bedste chancer for succes, men ikke så gode til at forudsige, hvilken der bliver den næste Facebook. Og en konklusion fra Coats' forskning er, at mens top-tier-virksomheder investerer i en uforholdsmæssig stor andel af vindende virksomheder, ledes størstedelen af succesrige investeringer af virksomheder, der ikke engang knækker top 50. Så det giver logisk mening for Correlation Ventures at fokusere lige tid og energi på mange virksomheder og co-investere med en bred vifte af venturekapitalfirmaer, siger han.
For at forklare sit projekt, citerer Coats Moneyball , bogen og filmen om, hvordan Oakland Athletics general manager Billy Beane afviste den konventionelle visdom om at evaluere baseballspillere og byggede en vindende franchise ved at lade en computer drille variabler, som andre overså. Han tror på, at gennemsnittet vil fungere. Vi påstår ikke, at vi har en magisk krystalkugle, siger han. Vi vipper oddsene lidt til vores fordel med hver investering.