211service.com
Innovatoren investerer: Clayton Christensens aktievalg
Clayton Christensen er en gigant i verden af teknologisk innovation. Harvard Business School-professoren (som er 6 fod 8 tommer høj) kom op med den indflydelsesrige teori om disruptiv teknologi og i år blev kronet af Forbes magasin som verdens mest indflydelsesrige forretningstænker .
Mindre kendt er det, at Christensen, 59, har satset sin personlige rigdom og sin store familie på sine akademiske ideer. Boston-hedgefonden, han ejer, kaldet Rose Park Advisors, driver en Disruptive Innovation Fund, der har investeret mere end 100 millioner dollars i virksomheder, der passer til hans teorier om, hvordan teknologi forstyrrer markeder.
Investeringsselskabet ledes af Christensens 34-årige søn, Matthew, selv uddannet Harvard Business School og tidligere ledelseskonsulent. Matt Christensen siger, at fonden holder sig tæt til de ideer, hans far udviklede i bøger som f.eks Innovatorens løsning , som beskriver, hvordan ny teknologi og ledelsespsykologi fører til store virksomheders fremgang og fald.
Far og søn begyndte at investere sammen i 2002, fortæller Matt Christensen, og vi gjorde det rigtig godt - så vi tænkte, at vi kunne tage showet med på vejen. I 2007 lancerede de Rose Park, opkaldt efter Salt Lake City-kvarteret, hvor den ældste Christensen voksede op.
Fonden forvalter penge fra omkring 40 investorer, herunder Scott Cook, grundlægger og formand for Intuit, som laver TurboTax-software. Den forvalter også hovedparten af Christensen-klanens besparelser. Vi investerer næsten alle familiens penge, siger Matt Christensen, der arbejder tæt sammen med sin far. Vi taler næsten hver dag og mødes hver anden uge for at tale om porteføljen.
I modsætning til hedgefonde, der bruger komplekse computeralgoritmer til at handle aktier, siger han, vælger Rose Park for det meste investeringer efter ét simpelt kriterium: forstyrrende eller ej.
Mens mange mennesker bruger udtrykket disruption til at henvise til enhver form for stort gennembrud, for Christensens er de teknologier, der tæller, dem, der sandsynligvis pludselig eksploderer fra nicheapplikationer til mainstream. Deres fond investerer både i kommende virksomheder og satser mod ældre etablerede virksomheder, inden for områder som medier og fremstilling, som den mener er klar til dramatiske fald. Støbejernsbegrænsningen er den akademiske ramme, vi bruger til at se verden. Vi er ret strenge på måder, vi definerer forstyrrelser på, siger Matt Christensen. Vi får tre eller fire muligheder om ugen, der banker på vores dør og siger: 'Hey, vi er en forstyrrende innovation.' Og det er de ikke.
For nylig er Rose Park begyndt at investere i private startup-virksomheder. Det har taget spil BioLite , et firma, der designede en campingovn, der kunne oplade en mobiltelefon, og også Coupang , et koreansk outfit, der ligner internet-aftaler-fænomenet GroupOn. Christensen siger, at fonden har klaret sig rimeligt godt, men indrømmer, at ikke alle investeringer har slået ud. Familien Christensens investerede i eBay og så forstyrrende muligheder i deres Skype- og PayPal-enheder. Men deres investering mistede værdi, da problemer med eBays auktionsvirksomhed endte med at trække virksomhedens aktier ned. Lektion lært. Nu holder vi os virkelig til virksomheder, hvor vi synes, det er et rent tilfælde af disruption, siger Christensen.
Christensen delte med BØRN fem offentlige virksomheder, som Rose Park i øjeblikket investerer i:
Athenhealth
Athenahealth er et medicinsk softwarefirma rettet mod lægers praksis og små hospitaler. Virksomheden fik sin start ved at automatisere opgaver, som ingen læge ønskede at udføre, såsom at fakturere forsikringsselskaber. Derfra har det forgrenet sig til elektroniske journaler og lægers hjemmesider. Nu vokser det hurtigt, især da føderale regler kræver, at flere læger automatiserer deres praksis. Christensen siger, at Athenahealth er et eksempel på, hvordan teknologivirksomheder kan få succes ved at integrere sig omkring et job, der skal udføres, eller skabe en one-stop-service, som er svær for konkurrenterne at udfordre.
Tro på
Cree fremstiller lysemitterende dioder (LED'er) af halvledermaterialer. LED'er, der i stigende grad bruges i indendørs og udendørs belysningssystemer, holder meget længere end konventionelle pærer og bruger mindre energi. Men de er også meget dyrere. Det har sat gang i en kamp mellem Cree og store virksomheder som General Electric og Siemens, der sælger LED'er, men også ejer fabrikkerne, der stadig producerer billige glaspærer. De store spillere kan faktisk komme til at stå dårligt, siger Christensen: Det er meget svært at være god til to forskellige virksomheder. Mens disse virksomheder skal bekymre sig om salget af deres glødepærer, er Cree i stand til at fokusere på de unikke egenskaber ved halvlederbaseret belysning, hvor den store udfordring er at sænke omkostningerne. Christensen bemærker, at Cree har købte virksomheder med speciale i belysningsarmaturer som en måde at sænke produktpriserne. Cree forstår, at der er mere til omkostningerne ved LED-belysning end at lave billigere chips, siger han.
New Oriental Education & Technology Group
Kald New Oriental for Kinas Kaplan. Med speciale i testforberedelse startede dette for-profit cram-akademi for børn og gymnasieelever med at tilbyde undervisning på engelsk og andre sprog, men er gået over i almen uddannelse og udvider nu hurtigt og åbner campusser i byer på anden og tredje niveau. hvor en stor del af Kinas befolkning bor – steder som Xiangfan og Urumqi. New Oriental skaber efter Christensens opfattelse nye markeder, hvor der ikke eksisterede før. Selvom det ikke har åbnet et for-profit-universitet i den socialistiske nation, kan det være det næste i forretningsplanen.
NxStage Medical
Personer med nyresvigt besøger dialysecentre for at få renset deres blod - en tur, der kan udsætte dem for infektioner, hvilket er særligt farligt, hvis de er meget syge. Hvorfor ikke bringe maskinen til patienten? NxStage skabte en bærbar dialysemaskine, der kan passe bag en seng på en intensivafdeling eller bruges derhjemme. Selvom enheden ikke er så god som avancerede dialysemaskiner, kan den have fordele ud over bærbarhed: En personlig dialysemaskine lader patienter rense deres blod oftere, hvilket potentielt hjælper dem med at forblive sundere. Sandt nok har langt større konkurrenter som Fresenius introducerede deres egne bærbare dialyseenheder . Men NxStage kunne have fordelen ved fokus. På en klassisk innovatør-dilemma-måde er det bare meget svært for enhver organisation at sælge til den høje ende og til detailmarkedet, siger Christensen. Folk siger ’De store fyre kunne knuse dette firma.’ Men vi har fundet ud af, at det næsten aldrig sker.
Salesforce.com
Salesforce var banebrydende for ideen om at levere forretningssoftware billigt gennem en webbrowser, en idé kendt i dag som cloud computing. Tidligere var virksomhedssoftware, såsom værktøjer til styring af salg, kommet på diske og blev ofte installeret og tilpasset af konsulenter, der opkrævede store gebyrer. Da virksomheden hurtigt skifter til cloud-baseret software, er Salesforces aktiekurs steget i vejret. Er det for dyrt i forvejen? Det mener familien Christensen ikke. Forskning fra Harvard Business School fandt ud af, at selvom aktier i disruptive virksomheder som Salesforce kan se dyre ud, er det modsatte faktisk sandt - sådanne virksomheder har en tendens til at være kronisk undervurderet. Salesforce har mange kunder. Men der er endnu flere virksomheder, der ikke bruger det, siger Christensen, der tror på, at alle virksomheder på sigt vil lave overgangen til cloud-baseret forretningssoftware. Læren er, at det ofte er meget større, end du tror.