211service.com
Kinas seneste vækstmarked: Venturekapital
I 1999, da Kinas indkomst pr. indbygger kun var $850 om året, satsede en 31-årig iværksætter ved navn Neil Shen og tre venner ikke desto mindre på, at Kina snart ville udvikle en enorm indenlandsk turistindustri. De oprettede et rejsebookingswebsted, Ctrip.com. Kinas BNP per indbygger er siden vokset ni gange, og det indenlandske turismemarked er steget til mere end 400 milliarder dollars. Ctrip, som havde et børsnotering på Nasdaq i 2003 (og næsten fordoblede sin pris på den første handelsdag), har nu en markedsværdi på over 10 milliarder dollars – og Shen, som fortsatte med at stifte andre rejserelaterede virksomheder i Kina, er en milliardær.
I 2005 begyndte Shen at skifte roller, fra stjerneiværksætter til ventureinvestor. Ligesom amerikanske kolleger som Netscape-grundlægger Marc Andreessen hos Andreessen Horowitz eller Paypal-medstifter Peter Thiel hos Founders Fund, har Shen lavet det næste kapitel i sin karriere om at opdage og pleje en ny generation af iværksættere.
Han grundlagde det uafhængigt drevne kinesiske datterselskab af venturekapital-titanen Sequoia Capital og administrerer nu en portefølje, der ifølge Financial Times er omkring 6 milliarder dollars værd. Rækken af Sequoia Capital Chinas investeringer vidner om energien og mangfoldigheden i Kinas spirende startup-scene – fra e-handelsplatforme som luksustilbudssiden Vipshop til videnskabsorienterede virksomheder, herunder DeepGlint, som er specialiseret i computeriseret 3-D billedanalyse; Magi, en søgemaskine lavet af Peak Labs, der giver svar i stedet for referencer; og droneproducenten DJI.
15,6 milliarder dollars
Samlet kinesisk venturekapitalinvestering i 2014
Da Shen blev venturekapitalist, var Shen endnu en gang foran kurven i Kina. Ifølge data fra World Economic Forum steg kinesisk venturekapital, som konsekvent havde tegnet sig for omkring 9 procent af den globale total fra 2006 til 2013, til 18 procent (ca. 15,6 milliarder dollars) sidste år. PricewaterhouseCoopers registrerede 1.334 venturekapitalaftaler i Kina i 2014, op fra 738 i 2013 og 473 i 2012. Sidste år formørkede Kina Europa for at blive den næststørste destination for venturekapital, efter USA, ifølge WEF.
Dette boom understøtter en ny form for startup-investeringer i Kina – tidligere og mere risikable. Antallet af investorer er vokset, men det er deres sofistikerede også, siger Jeongmin Seong, en senior fellow ved McKinsey Global Institute i Shanghai. I 2009 tegnede tidlige investeringer i Kina sig for 16 procent af den samlede venturekapital og engleinvesteringer, siger Seong. I 2014 var det næsten fordoblet til 31 procent. Investorer sætter flere penge ind i tidlige aftaler, fordi konkurrencen om sikrere investeringsmuligheder er blevet hård. Risiko-til-belønning-beregningen ændrer sig, siger Rui Ma, en 500 Startups-venturepartner, der deler sin tid mellem Beijing, Shanghai og Silicon Valley.
Neil Shen
Venturekapital begyndte at være tilgængelig i Kina for 10 til 15 år siden, da oversøiske fonde begyndte at åbne kontorer i landet for at undersøge investeringsmuligheder. Indtil da var mulighederne for potentielle iværksættere begrænsede: Mange stiftere brugte deres egne opsparinger eller samlede penge fra slægtninge, der bor både i og uden for det kinesiske fastland. Historisk set har Kinas statsejede banker stærkt favoriseret långivning til statsejede virksomheder på grund af en udbredt antagelse om, at regeringen ville træde til for at redde selv de nødlidende. Det er stadig sandt i dag.
Dette boom understøtter en ny form for opstartsinvestering i Kina - tidligere og mere risikabelt.
Zennon Kapron, grundlægger af finansindustriens analysefirma Kapronasia i Shanghai, tilskriver stigningen i venturekapital til klassen af kinesiske iværksættere, der er vokset velhavende fra deres egne virksomheders offentlige tilbud. Disse virksomhedsstiftere tilbyder mere end penge til de startups, de finansierer, siger Kapron: Den viden, netværk og erfaring, som en Neil Shen også kan bringe til bordet, er meget kraftfuld. Kinesisk forretning er stadig meget drevet gennem relationer, og at have det på plads kan være afgørende for enhver startup.
Andre kinesiske teknologigiganter, der er blevet børsnoterede i det sidste årti – Baidu (2005), Alibaba (2014) og Tencent (2015) – havde stiftere, der ligesom Shen fortsatte med at lede VC-virksomheder. Ofte kaldet den første generation af Kinas internettitaner, omfatter de Alibabas Jack Ma, som grundlagde Yunfeng Capital; Xiaomis grundlægger Lei Jun, der lancerede Shunwei Capital Partners; og Pony Ma, som har overvåget Tencents transformation til et investeringskraftcenter i sig selv.
Deres indflydelse strækker sig ud over deres direkte VC-investeringer, og inspirerer den voksende række af både iværksættere og investorer i Kina ved at legitimere startup-drømmen. Før var der et enormt pres for unge mennesker til at tage eksamen og straks gå på arbejde for en stabil etableret virksomhed og begynde at sende penge hjem, siger William Bao Bean, en Shanghai-baseret partner hos venturekapitalfirmaet SOSV og administrerende direktør for Chinaccelerator . I dag kan de børn, der ønsker at starte startups, fortælle deres forældre, at de har rollemodeller. I en undersøgelse af kandidater fra Peking University, et af Kinas bedste colleges, identificerede kun 4 procent sig som iværksættere eller selvstændige i 2005; i 2013 var andelen vokset til 12 procent.
Bob Zheng voksede op i Shanghai og gik derefter på college i Canada, hvor han blev for at arbejde for konsulentvirksomheder i otte år. I 2008 vendte han tilbage til Shanghai for at lancere en online-uddannelsesstartup. På det tidspunkt var det stadig lidt tidligt for VC, husker han, og den indledende finansiering kom fra hans medstifters egne opsparinger. Da hans team solgte virksomheden i 2010, pløjede han sin indtjening ind i en ny forretningsmodel, som ikke ville have været mulig selv et par år før: lancering og styring af co-working spaces for andre iværksættere, kaldet People Squared. I dag driver Zhengs team 15 co-working spaces i Shanghai og Beijing, der er vært for omkring 250 startups, de fleste af dem tech-fokuserede. Han planlægger snart at åbne pladser i Hangzhou, Nanjing og Shenzhen.
Kinas store størrelse er både en velsignelse og forbandelse for startups: Der er mulighed for at opskalere hurtigt, men også masser af konkurrence. I USA, hvis nogen har en idé, arbejder måske tre andre startups på den samme idé, siger Rui Ma fra 500 Startups. I Kina konkurrerer måske 10 eller 20 finansierede virksomheder eller flere om den samme idé.