Kinesiske iværksættere har nogle kreative svar på regeringens undertrykkelse af krypto

Nick Lille

Klokken 23.00. den 4. september sidste år loggede Chuan Zhang ind på sin konto på huobi.com , et populært kinesisk websted for handel med kryptovaluta, og solgte hver eneste bitcoin, han havde. Han mistede omkring 400.000 yuan ($63.000), men han havde ikke meget valg.

Tidligere samme dag havde den kinesiske regering udstedt et tilsyneladende dødsstød mod landets spirende kryptovaluta-scene. Selvom den ikke forbød virtuelle mønter eller udvinding af dem, forbød den indledende møntudbud (ICO'er) og handel på indenlandske kryptovalutabørser, hvilket gjorde mange menneskers besiddelser faktisk værdiløse. Salget af kryptovalutaer den dag var så massivt, at det tog fire dage, før penge fra Zhangs Bitcoin-salg dukkede op på hans bankkonto, noget der normalt tager en halv time eller deromkring. (At han overhovedet var i stand til at sælge var kun takket være en forsinkelse mellem regeringens erklæring om forbuddet og dens nedlukningsordrer til børserne.)

Denne historie var en del af vores maj 2018-udgave

• Se resten af ​​problemet
• Abonner

På deres højdepunkt, i løbet af de sidste to måneder af 2016, tegnede transaktioner i kinesisk yuan sig for mere end 90 procent af den globale Bitcoin-handelsvolumen, ifølge Morgan Stanley. En måned efter nedslaget, i oktober 2017, var det tal nede på under 10 procent. Myndighederne har siden strammet tingene yderligere og lukket smuthuller, der gjorde det muligt for investorer at handle kryptovalutaer på oversøiske hjemmesider. I januar foreslog centralbanken at begrænse strømforsyningen til Kinas bitcoin-mineindustri, som i øjeblikket tegner sig for to tredjedele af verdens processorkraft, der er afsat til sådan aktivitet, det meste af det i tyndt befolkede områder med rigeligt overskud af elektricitet. Lokale myndigheder håndhæver restriktionerne tilfældigt.

Alligevel er kryptovaluta langt fra død i Kina. Faktisk kan de restriktive foranstaltninger utilsigtet have udløst en bølge af innovation, der retter sig mod nogle af de problemer, som kryptovalutaer står over for overalt, ikke kun i Kina.

Nye former for udveksling

Kryptovalutabørser håndterer handler fra én digital valuta til en anden, samt handler mellem digitale mønter og almindelige fiat-valutaer. Men hvor kryptovalutaer (i hvert fald i teorien) er decentrale og under ingen organisations kontrol, drives børser typisk af en enkelt virksomhed, ligesom almindelige børser. Dette er et af kryptovalutaernes største svage punkter.

Faktisk skaber det en række potentielle problemer. Børserne er primære mål for hackere, fordi de ligesom banker besidder investorernes aktiver. Insider-aftaler er svære at forhindre. Og der er hundredvis af separate børser rundt om i verden, hvilket skaber et fragmenteret og ineffektivt finanssystem: kontohaverne på én børs har ofte ikke hurtig adgang til bedre tilbud på andre.

Det var derfor, Daniel Wang, der plejede at drive en centraliseret udveksling i Shanghai, grundlagde et projekt kaldet Loopring. Det er en open source-softwareplatform, som alle kan bruge til at bygge en decentraliseret børs - en markedsplads for kryptovalutatransaktioner, der ikke rummer investorernes aktiver. I stedet registreres alle aktiver og transaktioner på en offentlig blockchain, ligesom de blockchains, der ligger til grund for selve kryptovalutaerne. Det forhindrer insiderhandel, fordi alle kan se transaktioner på blockchain. Smarte kontrakter på blockchain regulerer måden, ordrer matches på. Når der er et match, overfører parterne valuta til hinanden elektronisk.

Kinas undertrykkelse burde have dræbt Loopring i sin vugge. Wang, der kom med kernen i ideen i 2016, var netop færdig med at skaffe penge til det i en ICO tre uger før regeringen forbød ICO'er og krævede, at de penge, de havde rejst, skulle returneres. Men Wang nød en sådan støtte fra sine investorer, at han var i stand til at beholde en del af deres investering og fortsætte projektet.

Looprings egen decentraliserede børs er nu hostet på Amazon Web Services, og den skulle begynde at tilbyde handelstjenester i april, efter at denne historie gik i trykken. Men da Loopring også er open source-software, som alle kan bruge til at oprette en børs, er den relativt modstandsdygtig over for restriktioner i ethvert land. Wang, der i disse dage bruger meget tid i New York på at forsøge at få Loopring etableret i det amerikanske kryptosamfund, siger, at hvis handel med digitale aktiver på en blockchain bliver en udbredt praksis, vil det være sværere for et land som Kina at blokere. det. At lukke det ude vil reducere [et lands] internationale konkurrenceevne, siger han.

Fra luftpoletter til seriøst salg

Kinas indgreb i september inkluderede også et forbud mod ICO'er, crowdfunding-ordningerne baseret på krypto-tokens. I Kina som andre steder havde disse fået et lyssky ry. Virksomheder, der ønskede at rejse penge hurtigt, solgte digitale tokens eller mønter, der skulle købe adgang til et produkt eller en tjeneste i fremtiden, men de havde ofte ingen mulighed for at opfylde disse løfter. Et kinesisk udtryk opstod: kongqibi eller lufttoken.

ICO-forbuddet undertrykte denne digitale crowdfunding, men det adresserede ikke roden til problemet. Ulovlig fundraising af enhver art har blomstret i Kina, fordi den formelle banksektor stadig favoriserer store virksomheder og statsejede virksomheder. Mindre virksomheder og iværksættere er afhængige af en skyggebanksektor for at opfylde deres behov for finansiering.

Men selvom det nu er ulovligt at bruge token-salg til at rejse penge, er det ikke eksplicit forbudt at udstede et digitalt token. På trods af ICO-forbuddet er der derfor nogle få mennesker, der går videre med token-eksperimenter.

En virksomhed i spidsen for dette er Beijing-baserede Spectra Ventures, der blev grundlagt omkring en måned efter nedslaget i september. Grundlæggerne, Iris Zhang og Aaron Chen, har arbejdet i investeringsbanker og Kinas cryptocurrency-samfund. Ved at bruge deres erfaring til at evaluere både virksomheder, der ønsker at udstede tokens, og køberne af disse tokens, rådgiver de virksomhederne om, hvordan de prissætter tokens, hvor mange de skal udstede, og hvordan de bliver noteret på kryptovaluta-børser. For at komme uden om begrænsningerne for tokensalg engagerer Spectra sig ikke i crowdfunding fra kinesiske detailinvestorer, men kun fra etablerede digital-valutafonde, der er registreret i udlandet.

Det er almindeligt, at et projekt rejser 10.000 til 40.000 ether (Ethereums kryptovaluta) inden for en uge, siger Iris Zhang. Med kursen i begyndelsen af ​​april var det omkring 4-16 millioner dollars værd. Projekter, der har solgt tokens gennem Spectra Ventures, omfatter en app til fodboldfans og en instant messaging-app, der giver brugerne mulighed for at overføre kryptovalutaer til hinanden.

Disse aktiviteter kan se ud til at gå direkte imod den kinesiske regerings ordrer. Men i en vis forstand kan de være, hvad kinesiske embedsmænd ønskede at se.

I deres september-edikt talte myndighederne om at undgå markedskaos, styrke uddannelsen af ​​investorer og i fællesskab sikre den normale finansielle orden. Men Kina har ikke en grundlæggende aversion mod digitale valutaer; faktisk er centralbanken ved at udvikle sin egen fiat digitale valuta. En digital valuta vil skabe et nyt finansielt økosystem, siger Shenglin Ben, dekan for Academy of Internet Finance ved Zhejiang University. Formålet med nedkæmpelsen, siger han, var at dæmme op for overdreven spekulation og give myndighederne tid til at opgradere deres reguleringsmuligheder.

Nogle af de centraliserede cryptocurrency-udvekslinger, som Kina forbød sidste år, eksisterer stadig – de har simpelthen oprettet servere i udlandet – og indtil midten af ​​marts var deres hjemmesider tilgængelige i Kina. Siden da er de blevet blokeret, selvom kinesiske brugere stadig kan få adgang til dem via virtuelle private netværk. Den, der blev brugt af Chuan Zhang og hans investorvenner, huobi.com , er blandt dem.

Efter panikudsalget sidste år geninvesterede Zhang og hans venner alle de opsparinger, de havde tilbage, i kryptovalutaer igen. Denne gang har de ikke planer om at sælge. Før forbuddet i september havde de set kryptovaluta som en måde at støtte deres skrøbelige økonomiske velbefindende på. Nu er det blevet til en tro. Det er noget, der ikke kan undertrykkes, siger Long Zhang, 30, en nær ven af ​​Chuan Zhang. Det vil helt sikkert være meget værd i fremtiden.

Yiting Sun er freelancejournalist baseret i Beijing.

skjule