Økonofysiker forudsiger nøjagtigt guldpriskollaps

Der er gode grunde til at tro, at aktiemarkederne grundlæggende er uforudsigelige. Mange økonofysikere mener f.eks., at dataene fra disse markeder har en overraskende lighed med andre data fra tilsyneladende usammenhængende fænomener, såsom størrelsen af ​​jordskælv, skovbrande og laviner, som trodser alle forudsigelsesbestræbelser.

Nogle går så langt som til at sige, at disse fænomener er styret af de samme grundlæggende love, så hvis man er uforudsigelig, så er de alle.

Og alligevel kan de finansielle markeder være anderledes. Sidste år dækkede denne blog en ekstraordinær prognose lavet af Didier Sornette ved det schweiziske føderale teknologiske institut i Zürich, som erklærede, at Shanghia Composite Index var et boblemarked, og at det ville kollapse inden for en bestemt specifik tidsperiode.

Til denne blogs store overraskelse viste hans forudsigelse sig at være uhyggeligt korrekt.

Sornette siger, at der er to dele af hans prognosemetode. For det første siger han, at bobler er markeder, der oplever større end eksponentiel vækst. Det gør dem ligetil at få øje på, noget der overraskende nok ikke har været muligt før.

For det andet siger han, at disse boblemarkeder viser tydelige tegn på den menneskelige adfærd, der driver dem. Især har folk en tendens til at følge hinanden, og det resulterer i en slags hyrdeadfærd, der får priserne til at svinge i perioder.

Hyppigheden af ​​disse udsving stiger dog hurtigt, efterhånden som boblen kommer tættere på at briste. Det er dette signal, som Sornette bruger til at forudsige en ændring fra supereksponentiel vækst til et andet regime (som måske ikke nødvendigvis er et sammenbrud).
Selvom Sornettes succes sidste år var bemærkelsesværdig, var den ikke helt overbevisende, som denne blog påpegede dengang

Problemet med denne form for prognose er, at det er svært at fortolke resultaterne. Støtter det virkelig Sornettes hypotese om, at nedbrud er forudsigelige? Hvordan ved vi, at han ikke kommer med disse forudsigelser på regelmæssig basis og kun offentliggør dem, der går i opfyldelse? Eller måske ændrer han dem, efterhånden som forfaldsdatoen nærmer sig, så de altid ser ud til at være rigtige (som vejrudsigtere gør). Det er endda muligt, at hans forudsigelser påvirker markederne: måske udløser de nedbrud, som Sornette mener, han kan få øje på.

Det var da Sornette annoncerede en modig måde at teste sin prognosemetode på, som han kalder Financial Bubble Experiment. Hans idé er at lave en prognose, men holde den hemmelig. Han poster det i krypteret form til arXiv, som tidsstempler det og sikrer, at der ikke kan foretages ændringer.
Så et halvt år senere afslører han prognosen og analyserer, hvor vellykket den har været. I dag kan vi endelig se analysen af ​​hans første sæt forudsigelser lavet for seks måneder siden.

Dengang identificerede Sornette og hans team fire markeder, der så ud til at opleve supereksponentiel vækst, og de fortællende tegn på en forestående boble briste.

Disse var: IBOVESPA-indekset for 50 brasilianske aktier, et Merrill Lynch Corporate Bond Index spotprisen på guldbomuldsfutures
Disse forudsigelser havde blandet succes. Lad os først se på fejlene. Sornette fortæller, at det nu viser sig, at Merill Lynch Index var ved at kollapse, da Sornette lavede den oprindelige forudsigelse for et halvt år siden. Så den boble sprang længe før Sornette sagde, den ville. Og bomuldsfutures klatrer stadig på et boblemarked, der endnu ikke er kollapset. Så meget for de prognoser.

Sornette og hans hold var dog spot on med deres andre forudsigelser. Både IBOVESPA-indekset og spotprisen på guld ændrede sig fra supereksponentiel vækst til en anden form for regime i den tidsramme, som Sornette forudsagde. Det er et imponerende resultat efter enhvers standarder.

Og holdet siger, at det kan gøre det bedre. De påpeger, at de lærte en betydelig mængde i løbet af de første seks måneder af eksperimentet. De har brugt denne erfaring til at udvikle et værktøj kaldet et bobleindeks, som de kan bruge til at bestemme sandsynligheden for, at et marked, der ligner en boble, faktisk er et.

Dette skulle være med til at gøre fremtidige prognoser endnu mere præcise. Havde dette værktøj været tilgængeligt for et halvt år siden, ville det for eksempel tydeligt have vist, at Merrill Lynch-indekset allerede var sprunget, siger de. Hvis Sornette fortsætter med denne type succes, er det sandsynligt, at andre vil kopiere hans metode. Et interessant spørgsmål er, hvad der vil ske med den fortællende hyrdeadfærd, når et stort antal analytikere begynder at lede efter og satse på det.

Det er fristende at forestille sig, at denne ekstra information ville have en beroligende effekt på ellers volatile markeder. Men den virkelige bekymring er, at det kan have præcis den modsatte effekt: at forudsigelser om det forestående sammenbrud, uanset om de er nøjagtige eller ej, vil føre til voldsomme rettelser. Det vil have store konsekvenser for økonofysikken og dem, der praktiserer det.

Uanset hvad, så fortsætter Sornette med eksperimentet. Han har allerede forseglet sit sæt forudsigelser for de næste seks måneder og vil afsløre dem den 1. november. Vi vil se. Ref: http://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/0911/0911.0454.pdf : The Financial Bubble Experiment: Avanceret diagnostik og prognoser for bobletermineringer bind I

skjule