211service.com
Regulering er på vej for Equity Crowdfunding-websteder
Da Eric Migicovsky havde brug for flere penge til at bygge Pebble smart-uret i 2011, præsenterede han og hans partnere deres plan for venturekapitalister. Til at begynde med havde Pebble fået tidlig opbakning fra kendte investorer, men da grundlæggerne gik tilbage til det traditionelle venturekapitalsamfund for at skaffe de penge, de havde brug for for at forfine prototypen og sætte den i produktion, kom de tomhændede derfra. Efterhånden som kontanterne svandt, designede og lancerede de en kampagne på crowdfunding-siden Kickstarter i april 2012. Det var et smadder. Deres bud på Pebble-forudbestillinger genererede hurtigt næsten $10,3 millioner i forpligtelser, en Kickstarter-rekord. Et forslag til en anden version, kaldet Pebble Time, rejste over $20,3 millioner. På cirka fire år gik Pebbles arbejdsstyrke fra blot Migicovsky til 130 ansatte i dag, og virksomheden har solgt langt over en million ure.
I dag er der snesevis af crowdfunding-websteder, hvor du kan pitche et produkt eller plan, bede om økonomisk støtte fra totalt fremmede – og få det. Skøn over de penge, der blev indsamlet gennem crowdfunding-sider sidste år spænder op til 5 milliarder dollars . Til gengæld for penge får bagmændene generelt det fremtidige produkt, når det er færdigt. Migicovksys bagmænd fik et smart ur. Tilhængere af et andet velkendt eksempel, Oculus VR, fik et udviklersæt til et virtual reality-headset. Oculus, som rejste over $2 millioner i en Kickstarter-kampagne, der begyndte i august 2012, blev opkøbt af Facebook for $2 milliarder mindre end to år senere.
Hvis aktier i en virksomhed er værd, hvad nogen vil betale for dem, hvad er de så værd, når der ikke er noget sted at sælge dem? - Mark Cuban
I dag er hundredvis af gadgets, lige fra 3-D-printere og musiksystemer til droner og videospilkonsoller, blevet finansieret gennem kampagner på Kickstarter eller andre crowdfunding-sider, og efterhånden som branchen er blevet voksen, er der kommet nye spørgsmål op om, hvordan disse finansieringssider fungerer og de oplysninger, de giver til potentielle långivere og investorer.
Ingen af Oculus' mange publikumsstøtter fik en cent af de 2 milliarder dollars. Men nu er nogle platforme begyndt at bevæge sig fra en ren lån-for-produkt-model til en, der tilbyder små mængder egenkapital i de virksomheder, der søger at rejse kapital. Websteder som Crowdfunder, EquityNet og CircleUp tilbyder denne chance, men de penge, der investeres på denne måde, er langt mindre end, hvad firmaer typisk trækker ind gennem børsnoteringer.
For investorer har crowdfunding ulemper, som offentlige markeder ikke har. Risikoen for svindel kan være betydelig. Og i modsætning til investorer i børsnoterede børsnoteringer, har crowdfundere stort set ingen mulighed for at sælge, hvis de vil. Der er nul likviditet, skrev investor Mark Cuban i en kritisk blogindlæg i marts. Hvis aktier i en virksomhed er værd, hvad nogen vil betale for den, hvad er aktien i en virksomhed så værd, når der ikke er noget sted at sælge dem?
Større lovgivningsmæssigt tilsyn ville hjælpe med at løse disse problemer. Regler for aktie-crowdfunding er allerede blevet foreslået af U.S. Securities and Exchange Commission; under dem ville udstedere være begrænset til at rejse ikke mere end 1 million dollars i løbet af en 12-måneders periode, og privatpersoners investeringer ville også være begrænset.
Nogle presser nu på for at skabe nye, løst regulerede venturebørser. Sådanne børser er blevet etableret i London, hvor Alternative Investment Market, eller AIM, opererer, og i Calgary, Alberta, hvor TSX Venture Exchange er baseret. Disse offentlige markeder ville lette handelen med små virksomheders aktier for at hjælpe ventureinvestorer og crowdfundere med at konvertere deres investeringer til kontanter og samtidig give andre investorer en måde at placere væddemål på disse nye virksomheders succes.
Lovgivere og tilsynsmyndigheder i Washington er allerede begyndt at arbejde på en ramme for venturebørser, der ville efterlade dem fritaget for mange af de strenge handelskrav, der er pålagt New York Stock Exchange og Nasdaq Stock Market.
Tilhængere mener, at udvekslinger med lettere reguleringsbyrder for udstedere kan begynde at tilskynde til flere investeringer i små teknologiske startups. Kritikere bekymrer sig om, at en lempelse af reglerne kan ende med at genskabe det miljø, der gav anledning til teknologiboblen i begyndelsen af 2000'erne.
Kathy Smith, en medstifter af IPO-analysefirmaet Renaissance Capital, advarer om, at nogle tiltag for at lette ventureudvekslinger vil reducere offentliggørelsen. Allerede crowdfunding-sider undlader ofte at give mange detaljer om virksomheder, siger hun, og gode investeringsbeslutninger træffes med god information. Med mange crowdfunding-websteder er de nødvendige data til fuldt ud at informere investorer der bare ikke.