211service.com
Skal centralbanker udstede digital valuta? Pludselig er det et presserende spørgsmål.
Banker Ms. Tech; Originalbilleder: Max12Maxx, Wikimedia Commons; AP; Bank of International Settlements
I årevis har magtfulde centralbanker rundt om i verden hævdet at studere digitale valutaer, og de fleste har ladet muligheden stå åben for, at de en dag kunne lancere deres egen. Den dag kan gryende – meget tidligere end nogen havde forventet.
I en nylig blogindlæg , IMF-økonomerne Tobias Adrian og Tommaso Mancini-Griffoli opfordrede politikerne til at tage hurtige reguleringsforanstaltninger for at imødegå de bemærkelsesværdige risici, som privat udstedte digitale valutaer, kaldet stablecoins, er designet til at opretholde en ensartet værdi. Mere til sagen: centralbanker skal muligvis selv gå ind i stablecoin-forretningen.
Tidligere i år virkede muligheden for, at vi kunne se statsstøttede digitale valutaer til enhver tid snart fjern. Augustín Carstens, generaldirektør for Bank of International Settlements, den såkaldte centralbank for centralbanker, var mindre end begejstret i en marts tale : Forskning og eksperimenter har hidtil ikke formået at fremsætte en overbevisende sag, sagde han. Centralbanker ser ikke i dag værdien af at vove sig ind i ukendt territorium.
I juli lavede Carstens dog et om ansigt. Det kan være, at det er hurtigere, end vi tror, at der er et marked, og vi skal være i stand til at levere centralbankers digitale valutaer, sagde han til Financial Times.
Hvad ændrede sig? I juni afslørede Facebook sine planer om at udstede en ny stablecoin, kaldet Libra, som vil blive støttet af en reserve bestående af statslige valutaer . Udsigten til en ikke-suveræn valuta, der øjeblikkeligt kan nå ud til de milliarder af mennesker over hele kloden, der bruger Facebook-produkter, får pludselig centralbankfolk til at spille forsvar.
Vægten vs. staten
Ude foran er People's Bank of China. Faktisk har PBOC været seriøs omkring digital valuta, siden den begyndte at studere teknologien i 2014. Den har et forskningsinstitut, der specifikt er dedikeret til dette. Wang Xin, direktør for PBOCs forskningsbureau, sagde i juli, at banken betalte høj opmærksomhed til Libra, som Facebook ønsker at lancere næste år. I august, Mu Changchun, vicedirektør for PBOC's betalingsafdeling, sagde en digital version af renminbien, som skal være et medie til forbrugerbetalinger, er tæt på at være ude.
Vægten har ikke kun vakt opsigt i Kina. Frankrig og Tyskland har lovet at blokere det og kalder det en potentiel trussel mod monetær suverænitet. Den Europæiske Centralbanks bestyrelsesmedlem Benoît Coeuré sagde i sidste måned, at stablecoins giver anledning til alvorlige risici. Vægten har været et wake-up call, sagde han og tilføjede: Vi er også nødt til at optrappe vores tænkning om en centralbanks digital valuta. I denne uge citerede to amerikanske lovgivere risici fra Vægten i et brev, der opfordrer Federal Reserve at overveje at skabe en digital version af dollaren.
Frygt og inspiration
Hvad er risiciene ved private stablecoins? Udover standard bekymringer over hvidvaskning af penge og finansiering af terrorisme, handler meget af denne diskussion om, hvorvidt du stoler på en teknologivirksomhed med dine penge.
Private stablecoin-udbydere kunne ophæve banker, som generelt står over for strenge forbrugerbeskyttelsesregler, som de vigtigste formidlere mellem centralbanker og forbrugere. Det kan få uforudsete konsekvenser ifølge Adrian og Mancini-Griffoli fra IMF. Tech-giganter kunne bruge deres netværk til at lukke konkurrenter ude og tjene penge på information ved at bruge proprietær adgang til data om kundetransaktioner, skriver de.
De to økonomer foreslår, at stablecoins kan underminere den finansielle stabilitet, og at stablecoin-brugere risikerer at miste deres penge: Hvorvidt stablecoins faktisk er stabile, er tvivlsomt. Det afhænger af sikkerheden og tilgængeligheden af de underliggende aktiver, og om de er beskyttet mod andre kreditorer, hvis stablecoin-udbyderen går konkurs.
Adrian og Mancini-Griffoli siger, at regeringer måske burde kræve, at stablecoin-udbydere fuldt ud backer mønter med centralbankreserver - de sikreste og mest likvide aktiver til rådighed. De påpeger, at Kina allerede kræver populære betalingsplatforme Alipay og WeChat Pay for at gøre dette. Tilgangen kunne bruges til at beskytte forbrugernes penge, hvis stablecoin-udbyderen går konkurs, skriver de.
Frygt for dets potentielle farer er dog ikke den eneste grund til, at centralbankfolk finder Libra overbevisende. I en nylig tale , foreslog Bank of Englands guvernør Mark Carney, at et mere sikkert alternativ til Libra kunne være en offentlig version. Ligesom Libra kan det være støttet af flere statslige valutaer, men dets netværk vil blive drevet af centralbanker, ikke virksomheder. Selvom de første varianter af ideen viser sig at være mangelfulde, er konceptet spændende, sagde Carney.