Regeringer tester deres egne kryptovalutaer

Gwendal Le Bec

Folket i Sverige slår op med kontanter. Antallet af sedler og mønter i omløb er faldet til det laveste niveau i tre årtier. Riksbank, Sveriges centralbank, anslår, at kontanttransaktioner kun udgjorde 15 procent af alle detailtransaktioner sidste år, et fald fra 40 procent i 2010, i høj grad takket være massivt populære mobile betalingstjenester.

Situationen har efterladt Sveriges centralbankfolk til at spekulere på: skal landet indføre en rent digital form for statsstøttede penge? Og hvis det er tilfældet, skal den bruge teknologi, der ligner den underliggende Bitcoin?

Riksbanken er ikke den eneste centralbank, der ser seriøst på blockchain, teknologien, der får Bitcoin og andre kryptovalutaer til at køre. Disse systemer, også kaldet distribuerede hovedbøger, er afhængige af netværk af computere, snarere end en central myndighed som en bank, til at verificere og registrere transaktioner på en delt, praktisk talt ubestikkelig database. Regeringsbankfolk over hele verden mener, at dette har potentialet til at erstatte kontanter og gøre andre betalingssystemer mere effektive.

Relateret historie

Relateret historie People's Bank of China har udviklet en digital valuta, der er designet til at skalere til antallet af transaktioner foretaget hver dag i hele landet.

Centralbankstøttede kryptovalutaer ville faktisk være ironisk, da Bitcoin blev skabt som en måde at omgå behovet for banker. Ud over det rejser ideen komplicerede spørgsmål om, hvordan sådanne systemer skal designes, bygges og vedligeholdes, samt hvordan de kan påvirke et lands – eller hele planetens – finansielle stabilitet. Det er grunden til, at Riksbanken afdækker sine væddemål og undersøger ikke kun teknologi for distribueret hovedbog - som den beskriver som ubevist, men udvikler sig utroligt hurtigt - men også traditionelle, centraliserede regnskabsmetoder for sine e-krone (pdf) projekt.

Nogle økonomer har argumenterede (pdf) i de seneste år, at en kryptovaluta bundet til centralbankstøttede penge kunne give regeringer en måde at udstede digitale tokens, der minder meget om kontanter. Brugere af sådan en FedCoin ville nyde det niveau af anonymitet, som Bitcoin giver, lyder teorien, mens de er beskyttet mod den volatilitet, der har plaget kryptovalutaer. Mange landes centralbanker undersøger denne idé, men Sverige ser ud til at være længst fremme.

Men en kryptovaluta, der er tilgængelig for alle forbrugere, åbner op for en lang række problemer og ville udgøre nye udfordringer for beslutningstagere af pengepolitik, siger Rod Garratt , en økonomiprofessor ved University of California, Santa Barbara.

For det første er der spørgsmålet om, hvem der præcist skal verificere transaktionerne og vedligeholde den distribuerede hovedbog. Selv hvis det er løst, ville det nye system på en måde være for strømlinet, hvilket gør det lettere for bankkørsler at opstå i et øjeblik med krise eller panik. I de fleste nuværende finansielle systemer bliver store tilbagetrækninger af midler naturligvis bremset af den tid, det tager for en centralbank at producere de papirpenge, folk efterspørger. Men hvis valutaen er rent digital, eksisterer der ingen sådanne bremser - en panisk borger kan tømme deres konti næsten øjeblikkeligt, hvilket efterlader et helt lands banksystem næsten uden penge.

En ny tidsskriftsartikel (pdf) udgivet af Bank of International Settlements, en slags centralbank for centralbanker, foreslår en mere ligetil tilgang end at forsøge at bruge kryptovaluta til at erstatte kontanter. I artiklen trækker Garratt og Morten Bech, en forsker ved BIS, en vigtig skelnen mellem en detailkryptovaluta som FedCoin og en engros-en, der kun ville blive brugt af banker.

En vigtig rolle, centralbanker spiller i det globale finansielle system, er at facilitere store betalinger mellem kommercielle banker. Kommercielle banker foretager indskud i centralbanker, og når de skal sende en stor betaling til en anden bank, som de kunne under salget af en virksomhed eller et hus, kan de stole på et centralbankdrevet betalingssystem. Centralbanken håndterer clearingen eller opdateringen af ​​hver parts konto for at afspejle den nye transaktion og afviklingen eller den bogstavelige overførsel af pengene.

Mange centralbankers engrosbetalingssystemer står over for et problem: De er baseret på forældede programmeringssprog og forældede databasedesigns, og regeringer leder efter måder at modernisere dem på. Centralbankerne i Canada og Singapore demonstrerede begge for nylig prototyper af distribueret hovedbog-baserede engrosbetalingssystemer, der håndterer clearing og afvikling samtidigt via et kryptovaluta-token. Kina udfører også lignende tests (se Kinas centralbank er begyndt forsigtigt at teste en digital valuta).

Da et sådant system ville være begrænset til banker, ville det ikke have samme indvirkning på pengepolitikken som et forbrugerorienteret system, siger Garratt: Du erstatter bare den nuværende backoffice-infrastruktur på det finansielle marked. På trods af proofs of concept er teknologien dog stadig umoden, og den nuværende runde af moderniseringsbestræbelser ender næppe med at bruge distribuerede hovedbøger.

Selv hvis denne applikation var klar til bedste sendetid, ville den ikke løse det problem, som Sverige står over for. En åbenlys ulempe ved landets svindende kontantforbrug er, at en stigende afhængighed af mobile betalingssystemer risikerer at marginalisere folk, der ikke bruger dem eller ikke kan få adgang til dem. Disse systemer drives også af private virksomheder, hvilket betyder, at kommercielle kræfter snarere end regeringspolitikker kan ende med at bestemme, hvor effektivt det finansielle system tjener mennesker og økonomi.

I sidste ende, om Sverige og andre regeringer beslutter sig for at tage cryptocurrency-springet, kan afhænge af, om folk rent faktisk ønsker det, siger Garratt: Vil offentligheden kræve et digitalt udvekslingsmedium med ejendomme, der ligner kontanter? De steder, hvor det gør det, vil der måske være et pres for regeringerne om at levere det, og på steder, hvor det ikke gør, vil der ikke være det. Uanset hvad, vil det tage et stykke tid at ankomme.

skjule